闻喜策略 85岁创始人转让控股权 “集成灶第一股”易主

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　　来源：中国房地产报

　　这场股价波动的背后，是85岁的美大创始人夏志生以12.9亿元的价格，将自己一手打造的上市公司控股权拱手让人。

　　中房报记者付珊珊丨上海报道

　　7月23日，浙江美大实业股份有限公司（以下简称“浙江美大”）股价微弱补涨0.8%，报收6.31元/股。而在过去的数个交易日，这只“集成灶第一股”刚刚经历了股价“过山车”行情。

　　在7月10日停牌前，浙江美大的股价已走出“五天三板”的行情；7月17日复牌首日，公司股价一字涨停；然而，资本市场的狂欢仅持续了一天。7月20日和21日，浙江美大接连迎来两个跌停，7月22日继续下跌2.8%。这场股价波动的背后，是85岁的美大创始人夏志生以12.9亿元的价格，将自己一手打造的上市公司控股权拱手让人。

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　　从5400元到“集成灶第一股”

　　浙江美大的故事，是典型的浙商草根创业样本。

　　公开资料显示，夏志生出生于浙江海宁盐官，1979年，趁着改革开放的春风，他揣着5400元全部家当，在浙江海宁创办了一家小电镀厂，自此踏上创业之路。此后的二十余年，他像那个时代所有嗅觉敏锐的浙商一样，在热处理、制版、音响、太阳能热水器等多个行业间切换寻找机会，积累了深厚的实业经验。

　　真正的转折发生在千禧年。彼时已过花甲之年的夏志生，在一次偶然观察中萌生了颠覆传统厨房排烟方式的想法。于是他组建研发团队，潜心研究，在2003年造出全球第一台下排式集成灶，将油烟机、灶具、消毒柜合为一体，硬生生开辟出一个全新的厨电品类。

　　凭借技术先发优势和稳扎稳打的经营策略，美大很快坐实集成灶行业老大的位置。2012年5月，浙江美大登陆深交所，成为“集成灶第一股”。此后，乘着国内房地产市场高速发展的东风，公司迎来了长达十年的黄金增长期。营业收入从2012年的3.62亿元一路攀升至2021年的21.64亿元，归属母公司股东净利润也从0.88亿元增至6.65亿元，市值巅峰时曾突破百亿元。

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　　业绩亏损与接班困局交织

　　但巅峰之后，坠落也来得比预想中更快。

　　自2022年起，随着房地产行业进入深度调整周期，高度依赖新房装修的集成灶行业遭遇寒流。浙江美大的业绩急速下滑，2025年全年营业收入仅4.54亿元，不到2021年的四分之一；归属母公司股东净利润缩水至1154万元，同比缩水近九成。进入2026年，美大业绩进一步下滑，一季度营业收入同比再降25.59%，上半年更是预计亏损1000万元至1400万元，这是公司上市14年来首次出现中报亏损。

　　对此，浙江美大表示，上半年业绩变动主要原因有二。其一是集成灶行业市场需求放缓，产品订单和销量减少，公司主营业务收入较上年同期下降；其二是为适应市场需求，公司产品结构有所调整，销售价格和毛利率下降，公司净利润较上年同期下降。

　　有市场观点认为，浙江美大近年业绩下滑，或因80多岁的掌舵者夏志生太过“年长”，跟不上年轻人的互联网思维。

　　但这背后，并非这位80多岁的创始人不想让位，而是其子女“接班”意愿不高，内部传承屡屡受挫。

　　根据公开资料显示，夏志生育有一子一女，儿子夏鼎是莫斯科国立大学经济学博士，女儿夏兰拥有硕士学历并在券商有过从业经历。2017年，76岁的夏志生因身体原因辞去董事长职务，长子夏鼎正式接棒。然而，夏鼎掌舵期间，公司经营风格被业内评价为“佛系”，在同行跑马圈地之时，美大的市场策略趋于保守，行业龙头地位逐步被蚕食。仅两年半后，夏鼎以“个人职业规划”为由退出董事会，远赴香港投身投资行业。

　　长子离场后，女儿夏兰临危受命，出任董事长兼总经理。但长期在资本市场工作的她，对工厂生产和线下渠道管理缺乏经验，履职不到四个月便辞去总经理职务。无奈之下，年近80岁的夏志生只得重新出山“救火”。

　　2023年，公司交由职业经理人王培飞打理，夏氏家族开始从日常经营中淡出。2026年6月董事会换届，夏鼎、夏兰双双未进入新一届董事会，夏志生仅保留名誉董事长虚职。

　　在业内人士看来，此次夏志生转让公司控股权或许也是行业红利消退、家族传承无解、职业经理人未能扭转经营颓势下的现实选择。

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　　跨境电商新贵入局

　　根据公告，此次夏志生与夏鼎父子以每股6.656元的价格，合计向深圳星蓝图产业投资合伙企业（以下简称“深圳星蓝图”）转让公司29.99%的股份，交易总价约12.9亿元。该比例精准卡在30%的全面要约收购红线之下。交易完成后，深圳星蓝图成为新任控股股东，夏氏家族的合计持股比例从52.41%降至22.42%。

　　接盘方深圳星蓝图背后，站着跨境电商企业星商创新及其创始人张海政。公开资料显示，张海政是70后海归技术派，拥有上海交通大学计算机硕士和美国麻省大学计算机博士学位，曾任职于微软和亚马逊，2011年回国创立星商创新，深耕跨境电商领域。截至2025年末，星商创新资产合计80.32亿元，全年实现营业收入141.74亿元，净利润7.13亿元。

　　根据协议，交易完成后30个工作日内，浙江美大董事会将全面改组，9个董事席位中，新东家将提名4名非独立董事及全部3名独立董事，合计占据7席，掌握经营决策绝对话语权；夏氏家族仅保留1个董事席位。新实控方承诺受让股份60个月内不对外转让，36个月内不质押本次取得的上市公司股份。深圳星蓝图也披露未来十二个月不存在出售、合并、置换上市公司资产的重组计划，承诺股份过户起36个月内不向上市公司注入自身及关联方资产，意在稳住市场预期。

　　然而，市场对这场跨界联姻的疑虑并未消散。随着集成灶行业持续承压并进入深度调整期，跨境电商被视为一条可行的突围路径，这次跨界合作最具想象力的方向是集成灶产品出海。但有行业观点认为，集成灶适配中式爆炒烹饪习惯，在海外市场面临产品认知度低、安装售后体系门槛高等难题，跨境电商渠道的流量优势转化为实际销售尚需漫长周期。

　　更直接的压力是，截至7月23日收盘，浙江美大股价已跌至6.31元/股，低于6.656元/股的转让价，交易尚未完成，新实控人账面已“浮亏”超4000万元。告别家族治理时代，这家陷入亏损的老牌厨电企业能否在新东家手中重获新生，仍是巨大的未知数。